Як повідомляє Fixygen, американська інвестиційна компанія BlackRock подала до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) заявку на реєстрацію нового біржового фонду iShares Bitcoin Managed Protection ETF, який дозволить інвесторам отримувати дохід від зростання біткойна при частковому обмеженні ризику збитків.

Згідно з попереднім проспектом фонду, опублікованим у базі SEC, новий інструмент планується вивести на біржу під тикером PBIT. Його стратегія передбачає участь у зростанні вартості iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), основного біткойн-фонду BlackRock, або інших інструментів, пов’язаних із біткойном, при одночасному обмеженні потенційних втрат.

На відміну від традиційного спотового біткойн-ETF, який безпосередньо володіє криптовалютою, новий фонд не купуватиме біткойни або паї інших криптовалютних біржових продуктів. Натомість він має намір використовувати комбінацію опціонів та інструментів із фіксованою дохідністю.
Основу інвестиційної стратегії становитимуть опціони call, що дозволяють отримувати дохід у разі зростання вартості базового активу. BlackRock планує одночасно купувати та продавати такі опціони, формуючи так звані опціонні спреди.

Така конструкція дозволяє обмежувати потенційні втрати у разі зниження вартості біткойна, однак водночас встановлює верхню межу прибутковості у разі значного зростання криптовалюти.
Відповідно до попередньої документації, BlackRock має намір формувати три портфелі опціонів, що перекриваються, з різними датами початку дії. Як правило, щомісяця один із портфелів завершуватиме роботу, а на його місце формуватиметься новий.

Для кожного такого портфеля передбачається початковий рівень захисту, за якого потенційні збитки від зміни вартості базового активу орієнтовно обмежуються 10% на момент придбання опціонів, без урахування комісій та витрат.
При цьому компанія наголошує, що мова не йде про гарантований захист капіталу на рівні всього фонду. Рівень потенційних збитків може змінюватися залежно від ринкової ситуації, часу придбання паїв та параметрів опціонних контрактів.

Додаткову частину активів фонд планує розміщувати в грошових коштах, інструментах грошового ринку, короткострокових державних облігаціях та інших боргових цінних паперах інвестиційної якості.
Отриманий процентний дохід передбачається використовувати для часткового покриття витрат на опціонні стратегії та зменшення можливих інвестиційних втрат.

BlackRock попереджає, що новий продукт не призначений для повного усунення ризиків, пов’язаних із біткойном. В умовах різких коливань криптовалютного ринку інвестори можуть втратити частину або всю вкладену суму.

Істотна відмінність нового фонду від звичайного біткойн-ETF полягає в характері прибутковості. Власники спотових фондів отримують результат, безпосередньо пов’язаний із динамікою вартості криптовалюти, за вирахуванням витрат. Інвестори в iShares Bitcoin Managed Protection ETF братимуть участь у зростанні базового активу лише в межах, визначених опціонною стратегією.

Таким чином, у разі значного подорожчання біткойна прибутковість нового фонду може виявитися значно нижчою за динаміку самої криптовалюти. Водночас стратегія спрямована на пом’якшення наслідків падіння ринку.
Пропонований продукт розширить лінійку криптовалютних інвестиційних інструментів BlackRock, яка в січні 2024 року запустила спотовий фонд iShares Bitcoin Trust ETF під тикером IBIT.

У червні 2026 року компанія також представила iShares Bitcoin Premium Income ETF, орієнтований на отримання доходу від опціонних премій.
Нова стратегія відрізняється від обох інструментів тим, що поєднує обмежену участь у зростанні вартості біткойна з механізмом часткового захисту від падіння.

Розвиток подібних продуктів відображає розширення інституційного ринку криптовалютних інвестицій. Керуючі компанії пропонують інвесторам не тільки пряме вкладення коштів у цифрові активи через біржові фонди, а й інструменти з різними поєднаннями прибутковості та ризику.
Для інституційних інвесторів, інвестиційних консультантів та власників диверсифікованих портфелів такі продукти можуть становити інтерес як альтернатива безпосередньому володінню криптовалютою.

Разом з тим механізми захисту передбачають додаткові витрати та обмеження прибутковості, тому їхня економічна ефективність залежить від ринкових умов.
Згідно з реєстраційними документами, BlackRock передбачає набрання чинності заявкою через 75 днів після її подання. При цьому попередній проспект містить незаповнені відомості, зокрема щодо комісії за управління фондом.

Реєстрація ще не означає дозволу на продаж паїв. SEC не схвалила новий інвестиційний продукт, а остаточна дата його запуску поки що не оголошена.
BlackRock є однією з найбільших у світі компаній з управління інвестиційними активами. Через платформу iShares група пропонує широкий перелік біржових інвестиційних фондів, включаючи продукти на основі акцій, облігацій, сировинних товарів та цифрових активів.

BlackRock

BlackRock планує запустити PBIT із частковим захистом від падіння біткоїна